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　　南芯科技(688484)l事件公司2025年第一季度实现营业收入7亿元，同比增加14%，环比增加3%；归母净利润6,349万元，同比减少37%，环比增加81%；扣非净利5,626万元，同比减少44%，环比增加79%。公司在2024年实现营业收入26亿元，同比增加44%；归母净利润3亿元，同比增加17

　　公司2025年第一季度实现营业收入7亿元，同比增加14%，环比增加3%；归母净利润6,349万元，同比减少37%，环比增加81%；扣非净利5,626万元，同比减少44%，环比增加79%。

　　公司在2024年实现营业收入26亿元，同比增加44%；归母净利润3亿元，同比增加17%；扣非净利3亿元，同比增加20%。

　　2024年，公司各下游收入快速增长，其中：1）移动设备电源管理芯片实现营收18亿元，同比增长30%；2）通用电源管理芯片营收3亿元，同比增长62%；3）智慧能源电源管理芯片实现营收3亿元，同比增长111%；4）汽车电子电源管理芯片实现营收8551万元，同比增长179%。

　　公司自手机快充芯片起家，近年来不断加大研发投入，基于电源管理优势，将产品应用从手机单一下游，逐渐拓宽至新领域和新客户。其中，公司从车载充电切入汽车市场，推出多款支持多协议、不同功率等级的车载充电芯片，成功打入头部车厂，2024年汽车收入大增179%，取得显著进展。凭借快速迭代和持续创新能力，公司产品进一步拓展至智能座舱、ADAS、车身控制等多个应用场景。受益于汽车电子市场需求增长和国产替代加速，公司汽车电子业务迎来快速发展新阶段，核心产品应用持续拓展，竞争力显著增强。

　　我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.87、5.00、7.04亿元，对应的EPS分别为0.91、1.18、1.65元，最新收盘价对应PE分别为36x、28x、20x，维持“增持”评级。

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　　4月公共财政收入同比增速有所加快。社保就业支出是4月公共财政支出的重点之一。4月土地收入同比增速有所回暖，支撑地方政府性基金收入改善。4月公共财政收入实现20427.0亿元，同比增长1.9%，较3月加快1.6个百分点；其中，当月税收收入实现18106.0亿元，同比增长1.9%，增幅较3月改善4.1个

　　圣邦股份(300661)l事件公司2025年第一季度实现营业收入8亿元，同比增加8%，环比减少12%；归母净利润5977万元，同比增加10%，环比减少72%；扣非净利3396万元，同比减少33%，环比减少83%。公司在2024年实现营业收入33亿元，同比增加28%；归母净利润5亿元，同比增加78%；

　　利安隆(300596)投资要点事件：利安隆发布2024年报和2025年一季报，2024年实现营收56.87亿元，同比增长7.74%；归母净利润4.26亿元，同比增长17.61%；扣非归母净利润4.11亿元，同比增长19.67%；毛利率21.24%，同比提升1.46pct。25Q1实现营收14.81亿

　　赛轮轮胎(601058)投资要点事件：赛轮轮胎发布2024年报及2025年一季报，2024年实现收入318.02亿元，同比增长22.42%；归母净利润40.63亿元，同比增长31.42%；扣非归母净利润39.92亿元，同比增长26.89%;毛利率27.58%，同比微降0.06pct。25Q1实现收入

　　2025Q1雷诺、大众、宝马在欧BEV销量大幅增长，特斯拉份额下滑。2025年第一季度，包括雷诺、大众、宝马在内的多家车企在欧洲的BEV销量大幅增长，欧洲电车已然呈现出强劲的产业化趋势。其中，雷诺品牌：BEV销量同比+88%，欧洲区订单能见度约2个月，订单显示电动化趋势已发生质的转变。大众集团：欧洲

　　报告摘要市场行情：2025年5月20日，今日权益市场各版块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.38%和0.84%，沪深300和中证500分别上涨0.54%和0.46%。申万房地产指数下跌0.11%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为空港股份、京基智农、南国置业、电子城、万通发展，涨幅分别

　　金龙汽车(600686)事件：金龙汽车发布2025年4月产、销数据。公告显示，2025年4月，金龙汽车销售客车3611辆，同比-3.91%。其中，轻型客车销售1592辆，同比+24.76%；中型客车销售598辆，同比-17.17%；大型客车销售1421辆，同比-19.26%。点评：四月轻型客车销量同

　　伟测科技(688372)事件：公司于2025年4月29日发布2024年年度报告和2025年第一季度报告。2024年公九游娱乐 九游娱乐官方司实现营业收入10.77亿元，同比增长46%；归母净利润1.28亿元，同比增长8.67%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长18.89%。2025Q1公司实现营业收入2.85亿元，同

　　金价上行压抑黄金珠宝消费需求，行业2024年度和2025年一季度收入和业绩表现较弱，港股公司表现好于A股公司。2024年A股黄金珠宝行业营收同比下降4.73%，归母净利润同比下降17.75%。A股+港股黄金珠宝行业营收同比增长3.28%，归母净利润同比增长9.87%。根据中国黄金协会数据，上海黄金交

　　事件：4月全国快递服务企业业务完成量163.15亿件，同比增长19.1%。通达系总部单票价格继续下探。点评：淡季需求端偏弱，顺丰延续高增长：4月全国快递服务企业业务完成量163.15亿件，同比增长19.1%。行业处于淡季，需求端偏弱，导致虽然通达系单价下探，但件量增速依旧环比略降。分类型看，4月同城